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　　邓志坚指出，全面的宽松货币政策需要等待重新扩表与减息同步进行才能真正确立。美联储停止缩表意义重大，主要是因为美国债务问题严重，总债务突破38万亿美元之后更加影响全球央行和机构投资者对美债的信心。此时，美国需要美联储增持更多美债，以确保每轮美债发行时能获得足够的融资金额，同时也将提升美国货币供应。正因如此，美联储才没有同步公布下一轮扩表计划，主要是担心美国通胀增速加快的压力。如果未来在关税问题上能缓解美国物价增速加快，相信美联储会在明年上半年重启扩表计划。

　　《世界经济展望》显示，当前全球经济面临的下行风险仍继续占主导地位。具体包括：长期存在的政策不确定性将抑制消费和投资；贸易保护主义措施的进一步升级，包括非关税壁垒的使用，将产生压制投资、破坏供应链、遏制生产力增长等负面影响；限制性移民政策对劳动力供给造成的冲击也将弱化增长，尤其对面临人口衰老和技能短缺的经济体将产生更大影响；财政和金融市场脆弱性将与借贷和展期成本上升风险叠加共振；由于气候冲击或地缘政治紧张局势而导致的大宗商品价格飙升带来了额外的风险，尤其是对低收入的大宗商品进口国而言压力巨大。

　　在多重风险交织的背景下，各国货币政策调整的节奏和力度也难以保持一致。“全球央行货币政策分化将一定程度上导致资本流动、汇率、金融市场波动加剧。”前述某研究院分析人士称，一是各国之间的货币政策利差发生较大变化，汇率将面临调整，需要警惕汇率波动率回升与套息交易局部逆转风险，跨境资金规模以及流向或将发生变化；二是政策预期交易可能成为影响黄金之类大宗商品价格波动的主线，但全球贸易政策和地缘政治依然存在较大不确定性，其避险属性为价格提供一定支撑；三是在全球经济仍存在较大不确定性、货币政策偏宽松的背景下，资本市场相对活跃，债券收益率或保持宽幅震荡，股票市场波动可能加大，科技股或依然引领但泡沫风险值得警惕。

　　邓志坚认为，AI发展带来潜在的第四次工业革命机遇，将使得各行业将发生重要的产业链变更和竞争，也意味着未来投资市场上将出现无数机遇。在股市策略中，应以精选优质股策略为主，在科技、通讯服务和医疗中优先寻找机会，其次可以考虑科技在金融和公用事业等行业带来的需求增长机遇。债市方面，成熟市场的投资级别债券依然是最重要的投资工具之一，包括国债和企业债。在亚洲与成熟欧美市场的息差重新拉开时，亚洲投资级别债券的吸引力已经逐渐显现。今年以来，亚洲投资级别债券指数的升幅达到8%，高于成熟市场投资级别债券指数的5%，债市资金已经在成熟市场逐渐饱和的过程中悄然增持亚洲债。

　　“黄金作为最重要的对冲美元风险工具之一，其需求将保持长期增长趋势。主要的长期动力是来自全球央行，以及全球各大投资机构对黄金ETF和投资类黄金的需求。即使国际金价可能会经历多轮价格下跌波动，但这主要是因为短期风险缓解和非美货币获利了结所带来的美元短期支撑。从黄金的长期趋势看，去美债化和去美元化依然是重要的支撑因素。建议投资者必须部署完善的多元资产组合，精选优质股的同时，增持投资级别债券和黄金以抵御潜在的风险。”邓志坚表示。